8月巴西含水乙醇国内消费增速放缓-开县新闻
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价格国内-8月巴西含水乙醇国内消费增速放缓

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  Kingsman预估本榨季中南部制糖比最终将创新低34%—34.2%,没有发生大的改变。进入10月后,巴西原糖供应将缓解,国际原糖价格或得到喘息机会。届时,国际市场焦点将转为北半球食糖的估产及开榨情况。目前市场最为关注的是,纽约和伦敦10月合约的最终交割情况。

  因而,回顾过去两个多月白糖价格和不同市场间价差的波动来看,国内白糖期货最先启动上涨,现货跟随上行,进入8月中旬后现货开始反超期货,引领上涨。国内期现货齐反弹,导致吨糖进口利润上升了1000元左右。那么,国内白糖此轮上涨背后的原因有哪些呢?

國際方面,巴西中南部,受益於天氣乾燥,7月下半月至8月底雙周榨蔗量持續高於上榨季,8月下半月榨蔗量創出了6年新高。8月份甘蔗含糖分(ATR)快速升高,目前已逼近上榨季水平。截至8月底,中南部累積壓榨甘蔗3.98億噸(約佔整個榨季的70%),同比增454萬噸,創出6年新高;累積製糖比為35.52%,去年同期為36.47%;累積產糖1791萬噸,同比減少92萬噸;累積產乙醇206億升,同比增加了0.2億升。

對於未來,宏觀環境方面,國內食品價格預計可控,最近國家為控制豬肉價格已經出台的一些有利措施。國內食糖新增供應方面,新疆今年糖廠開機時間整體相對去年提前,最早在9月中旬。內蒙多家糖廠推后開機,少數提前開機。隨着北方甜菜糖逐漸開始供應現貨市場,同時糖廠不斷在1月合約上進行套保(表現為鄭糖在5600點受阻),都會對白糖期現價格形成壓制,而進入12月南方糖廠開榨后,現貨供應還會進一步增加。因而,中期來看,國內糖價走勢或振蕩偏空。消費方面,明年春節相比今年會提前10天,節前採購高峰可能會在12月出現,但能否對價格產生影響可能要依據彼時的國內食品消費環境。

從基本面來看,此次糖價上漲和供給端的國內工業庫存下降、走私減少有一定關係,同時也有消費方面的季節性因素(8月中進入節前採購高峰有關)。然而,此輪上漲與國內市場消費環境也分不開。國內豬肉價格自6月初開始上漲,且進入8月後漲勢加速,6月初至今累積漲幅約達85%。豬肉價格上漲帶動了國內食品價格的進一步上漲,8月食品類CPI當月同比達到10%(2012年2月以來最高值,年初為1.9%),為糖價上漲營造了良好氛圍。

鄭糖進入7月後,白糖價格上漲模式由脈衝式轉為持續上漲,8月中旬在前高5600點附近遇阻,隨後轉為高位振蕩。國內現貨糖價7月跟隨期貨上漲,進入8月中旬后,漲速反超期貨,進入9月後,現貨漲勢仍未停止並創出新高5800點,這導致基差逐漸回升,目前在300點左右。內外價差自7月初開始持續擴大,採用鄭糖主力合約價格計算的配額內泰國食糖進口利潤,目前已回到了去年3—4月份時的最高水平2600元/噸左右,配額外泰國食糖進口利潤也接近了1000元/噸。

巴西含水乙醇汽油價格比自7月初開始逐漸回升,8月初升至65%,目前為66%。8月巴西含水乙醇國內消費增速放緩,月底庫存同比明顯上升,但仍明顯低於去年。去年7—10月份巴西含水乙醇汽油價格比處在2013年以來的最低點,當時鼓勵了含水乙醇消費。今年9—10月份,若原油價格不出現快速下跌,預計巴西含水乙醇國內消費將維持高位,由於庫存明顯低於去年,銷售壓力估計也不及去年。

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