基金公司所获得的管理费用就会减少-火星新闻
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市场公司-基金公司所获得的管理费用就会减少

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這些拋售行為給資產管理公司自身增加了壓力。當基金價值下降時,基金公司所獲得的管理費用就會減少,在投資者重返市場之前,業績增長前景將一片暗淡。自美國股市2月份見頂以來,標準普爾500資產管理指數已下跌35%,跌幅超過大盤跌幅。

基金經理們總是持有一些現金作為緩衝,以應對可能出現的贖回,但令人擔憂的是,資金外流將迫使許多人在未來幾周拋售更多資產,並加劇市場拋售。分析師表示,最近幾周,整個金融市場的市場流動性已經萎縮。這一點在債券市場尤為明顯,債券市場的交易頻率通常低於股票市場。

國際貨幣基金組織表示:「冒險行為的增加,可能導致投資基金、養老基金和壽險公司的脆弱性變大。低收益率環境下,投資基金之間的投資組合更加相似,如果出現不利衝擊,可能會放大市場拋售。」

花旗在一份報告中警告稱:市場仍很脆弱,任何觸發因素,無論是市場事件還是投資者情緒的變化,都可能導致價格走勢出現大幅波動。流動性狀況可能會放大這些價格回調力度。

資管公司成為風暴眼與2008年金融危機爆發時相比,最近這場動蕩具有不同的特徵。德意志銀行宏觀策略師奧利弗·哈維指出,銀行是上次危機的發源地,但現在銀行的狀況要好得多。「這場危機的核心可能在於投資界。」他在給客戶的一份報告中表示。

投資者經常在動蕩的時刻拋棄高風險資產,如股票和垃圾債券,但這次連投資級公司債和主權債券都不例外,這種一心拋售資產變現的情況給資產管理公司極大壓力。

此外,許多交易員已經指出,對沖基金遭遇贖回后快速去槓桿化,是導致美國國債市場交易混亂的一個原因。近年來歐美極低的收益率推動資金流入風險較高的基金,並吸引基金進行風險較高的投資,而一旦遭遇大量贖回,被動的去槓桿就會誘發大量風險。

IMF提前預警激進投資風險去年年底,國際貨幣基金組織在其關於全球金融穩定的最新報告中強調了這一危險。

中國基金報記者姚波全球各投資基金撤出了創紀錄數量的資金,使資產管理公司成為風暴的中心,外界擔心可能再次爆發2008年一樣的系統性風險。不同於前,此次肇始風暴源頭正是投資界,而非銀行。

在截至3月19日的一周時間里,投資債券的共同基金和交易所交易基金遭遇了1090億美元的資金流出,創下新紀錄,包括專業垃圾債券和投資級公司債券基金都出現了最高單周資金流出。EPFRGlobal的數據顯示,除3月份第一周創紀錄的230億美元資金外流,股票基金同期也減少了200億美元,為今年第二高的資金流出額。

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